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ALTANA halten
26.01.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) zu halten.
Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 18% auf 3,867 Milliarden Euro steigern können. Der um einmalige Sonderfaktoren infolge des Konzernumbaus bereinigte Vorsteuergewinn werde sich gleichzeitig voraussichtlich von 684 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2005 auf nunmehr über 800 Millionen Euro erhöht haben. Unter Einbeziehung von Sondereffekten im Zusammenhang mit dem Konzernumbau werde der Vorsteuergewinn voraussichtlich bei gut 750 Millionen Euro liegen.
Nach dem zum 31. Dezember 2006 erfolgten Verkauf der ALTANA Pharma AG an die dänische Nycomed sei aber die Geschäftsentwicklung im verbleibenden Spezialchemiegeschäft ALTANA Chemie für die weitere Kursentwicklung entscheidend. Hier habe die Gesellschaft die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 43% auf 1,294 Milliarden Euro steigern können. Dabei habe die Gesellschaft auch deutlich von der Akquisition der ECKART-Gruppe profitiert. Bereinigt um Desinvestitions-/Akquisitions- und Wechselkurseffekte habe hier das Umsatzwachstum bei 10% gelegen. Im Segment Additives & Instruments habe der Umsatz um 13% auf 409 Millionen Euro gesteigert werden können. Im neuen Bereich Effect Pigments (ECKART) habe ein Umsatz von 339 Millionen Euro erzielt werden können. Das Segment Electrical Insulation habe den Umsatz um 11% auf 325 Millionen Euro verbessert. Im Segment Coatings & Sealants habe sich schließlich ein Wachstum um 26% auf 221 Millionen Euro ergeben.
Die vorgelegten Zahlen hätten im Wesentlichen im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Für das laufende Geschäftsjahr 2007 rechne die Konzernleitung im verbleibenden Chemiegeschäft mit einem operativen Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich. In Anbetracht des robusten konjunkturellen Umfeldes erscheine diese Zielvorgabe realistisch.
Beim gestrigen Schlusskurs von 47,28 Euro erscheine das Unternehmen unter Berücksichtigung einer für 2006 infolge des Verkaufs des Pharmageschäftes vorgesehenen Sonderdividende von 32 Euro je Aktie weiterhin angemessen bewertet. Infolge des Verkaufs der Pharmasparte und der mit der Sonderdividende sinkenden Marktkapitalisierung sei von einem Abstieg der Aktie in den MDAX auszugehen. Dies könne sich negativ auf das Investoreninteresse an dem Papier auswirken. Auf dem aktuellen Bewertungsniveau sehe man bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ALTANA zu halten. (26.01.2007/ac/a/d)
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